Kraken запустил перпетуалы в США: крипто-дериватив выходит из тени

Впервые в истории американские трейдеры получили доступ к регулируемым перпетуальным фьючерсам через CFTC-лицензированную платформу — и это меняет весь ландшафт крипто-деривативов с годовым объёмом свыше $60 трлн

Что произошло

60 триллионов долларов вне юрисдикции: как перпы работали до сегодняшнего дня

Перпетуальные фьючерсы — или просто «перпы» — это производный финансовый инструмент, позволяющий торговать криптоактивами с кредитным плечом без владения базовым активом. Ключевое отличие от классических фьючерсов: у перпов нет даты экспирации. Позиция остаётся открытой сколько угодно долго — при условии, что трейдер поддерживает достаточный маржинальный залог. Баланс между покупателями и продавцами поддерживается механизмом funding rate: периодическими платежами между сторонами в зависимости от разрыва между ценой перпа и спотовой ценой актива.

Именно это сочетание — гибкость, кредитное плечо, возможность открывать как длинные, так и короткие позиции — сделало перпы доминирующим инструментом в крипто-трейдинге. По данным Kraken, только за 2025 год глобальный объём торгов перпетуальными фьючерсами превысил $60 трлн. Для сравнения: это сопоставимо с годовым оборотом крупнейших традиционных деривативных рынков.

При этом весь этот колоссальный объём формировался преимущественно за пределами американской юрисдикции. Binance, OKX, Bybit и децентрализованные платформы вроде dYdX и Hyperliquid — вот где реально торговались перпы. Американские розничные трейдеры де-факто были отрезаны от легального доступа к продукту: регуляторная неопределённость не позволяла лицензированным биржам предлагать подобные контракты внутри страны.

Регуляторный разворот: как CFTC открыла дверь

Ситуация начала меняться весной 2026 года. В мае CFTC одобрила биткоин-перпетуальные контракты для предикшн-маркетплейса Kalshi — и одновременно выпустила руководство, которое открыло путь для Coinbase к подключению американских клиентов к глобальным рынкам перпетуальных и перп-подобных фьючерсных контрактов.

15 июня, в пятницу поздно вечером, CFTC сделала ещё один принципиальный шаг: регулятор выпустил так называемое no-action letter — документ, в котором регулятор обязуется не предпринимать принудительных мер против компаний, совершающих указанные действия. Согласно письму, лицензированные биржи получили право конвертировать перп-подобные фьючерсные контракты в «настоящие» перпетуальные — то есть буквально снять с них дату экспирации. Условия: биржа обязана уведомить клиентов с открытыми позициями и предоставить им возможность выйти из позиций. Срок действия no-action letter — до конца июня 2026 года.

Это решение устранило последнее техническое препятствие. Теперь у регулируемых платформ есть не только разрешение листинговать перпы, но и механизм перевода уже существующих инструментов в новый формат.

Как Kraken готовился: инфраструктурный марафон длиной в год

Запуск перпов 15 июня — не импульсивное решение, а результат последовательного строительства деривативной инфраструктуры. В мае 2025 года Kraken приобрёл NinjaTrader — платформу для торговли фьючерсами с широкой базой ритейл-трейдеров. Год спустя, в 2026-м, компания закрыла сделку по покупке Bitnomial — CFTC-регулируемой деривативной биржи, на которой теперь листингуются перпетуальные контракты.

Параллельно Kraken добавил для американских клиентов CME-листинговые крипто-фьючерсы и маржинальную торговлю. Теперь через единый интерфейс Kraken Pro трейдер получает доступ к четырём продуктам одновременно: спотовая торговля, маржинальная торговля, CME-фьючерсы и — теперь — перпетуальные фьючерсы, листингуемые на Bitnomial.

На момент запуска перпы доступны по девяти активам: BTC, ETH, SOL, XRP, ADA, LINK, DOGE, LTC и AVAX. Компания заявила о планах расширять линейку контрактов и варианты залогового обеспечения.

Что говорят участники

Глава деривативного направления Kraken Джон Палмер в разговоре с CoinDesk на прошлой неделе провёл аналогию с траекторией спотовых биткоин-ETF: сначала продуктом пользуются искушённые трейдеры, затем, после завершения внутренних комплаенс-процедур, к нему подключаются инвестиционные консультанты и управляющие активами. По его словам, именно такой сценарий наиболее вероятен для регулируемых перпов.

Со-генеральный директор Payward и Kraken Арджун Сетхи также выступил в поддержку запуска, хотя конкретных цитат из интервью в источнике не приводится.

Практические наблюдения для разных участников рынка

Для активных трейдеров. Доступ к регулируемым перпам через Kraken Pro — это прежде всего вопрос юридической чистоты позиций. Торговля через CFTC-лицензированную платформу снижает правовые риски по сравнению с офшорными альтернативами. Оборотная сторона: регулируемые продукты, как правило, предполагают более жёсткие требования к марже и KYC.

Для институциональных участников. Появление регулируемого перп-рынка в США — потенциально ключевой катализатор. Хедж-фонды и проп-трейдинговые компании, которые до сих пор использовали офшорные площадки или воздерживались от торговли перпами из-за регуляторной неопределённости, получают легальный инструмент.

Для инвестиционных советников. По словам Джона Палмера, именно они следуют вторым эшелоном — после того как внутренние комплаенс-службы одобрят продукт. Ориентир по срокам — несколько месяцев после стабилизации рынка.

Для DeFi-трейдеров. Запуск

Источник: https://www.coindesk.com/markets/2026/06/15/kraken-debuts-u-s-perpetual-futures-as-crypto-derivatives-move-onshore