Wintermute входит в рынок прогнозов: институты осваивают $60B сегмент

Алгоритмический трейдер с годовым оборотом $3,5 трлн начал котировать событийные контракты на Polymarket и Kalshi — сигнал того, что prediction markets перестали быть нишевым экспериментом

Что произошло

Wintermute: инфраструктура, а не ставка

В пятницу Wintermute — лондонская алгоритмическая трейдинговая компания — объявила, что начала выставлять двусторонние котировки на событийных контрактах. Площадки — Polymarket и Kalshi, два крупнейших рынка предсказаний. Это подтвердил источник, знакомый с ситуацией, изданию Decrypt.

Важно понимать роль Wintermute: компания выступает маркет-мейкером, а не участником ставок. Это означает постоянное выставление bid и offer цен — на покупку и продажу одновременно — с целью сужения спредов и поглощения крупных ордеров. Wintermute не делает ставок на исходы событий и не занимает направленных позиций.

Для читателей, знакомых с работой биржевых деск, это аналог роли, которую Wintermute играет на крипто-спот и деривативных рынках: компания обрабатывает более $3,5 трлн годового оборота и присутствует на всех ключевых централизованных и децентрализованных биржах. Prediction markets для неё — очередная вертикаль, а не эксперимент.

$60 миллиардов: откуда цифра и что за ней стоит

Рост сектора за последние восемь месяцев выглядит нестандартно даже по крипто-меркам. По данным анализа Pew Research Center на основе данных The Block, совокупный ежемесячный объём торгов на Kalshi и Polymarket вырос с менее $5 млрд в сентябре 2025 года до около $24 млрд в апреле 2026-го.

Апрель 2026 стал рекордным месяцем для обеих платформ:

• Kalshi — $14,81 млрд нотионального объёма
• Polymarket — $9,01 млрд

Совокупный накопленный lifetime volume двух платформ пересёк отметку $150 млрд именно в апреле. Отдельно, согласно заголовку источника, объём торгов событийными контрактами в 2026 году уже превысил $60 млрд — эта цифра отражает широкий рынок событийных контрактов и может включать площадки помимо Kalshi и Polymarket; источник не детализирует её состав.

Структура оборота на двух платформах принципиально разная. На Kalshi 80% объёма с июля 2024 года приходится на спорт. На Polymarket картина смешаннее: политика — 32%, крипто — 20%, остальное размазано по другим категориям.

Wintermute: один из первых институциональных маркет-мейкеров в секторе

Wintermute стал одним из первых институциональных маркет-мейкеров, публично заявивших о котировании событийных контрактов. Приход игрока с оборотами в спот, деривативах и DeFi меняет восприятие сектора и задаёт ориентир для других профессиональных участников.

Голос с рынка

Джейк Острофскис, руководитель OTC-торговли Wintermute, сформулировал логику входа прямо: «Рынки предсказаний имеют профиль спроса крупного класса активов, но профиль ликвидности ранней стадии. Чтобы эти рынки стали надёжным источником вероятностных оценок в реальном времени, им нужна устойчивая двусторонняя ликвидность. Глубина рынка сужает спреды, поддерживает крупные сделки и в итоге улучшает сигнал, заложенный в рыночных ценах».

Это не просто корпоративный PR. В этой формулировке — описание бизнес-модели: широкие спреды на раннем рынке означают, что маркет-мейкеру выгодно там присутствовать. По мере роста объёмов спреды сужаются, рынок взрослеет, а вместе с ним — и точность прогнозных цен как инструмента оценки реальных событий.

Регуляторный фон: одновременно плюс и минус

В тот же день, когда Wintermute сделала объявление, CFTC одобрила для Kalshi предложение Bitcoin perpetual futures на территории США. Это расширяет Kalshi за пределы событийных контрактов в классические деривативные инструменты — и усиливает её институциональный статус.

Отдельно стоит отметить: Kalshi — регулируемая CFTC платформа с доступом только для пользователей из США. Polymarket устроен иначе: основной объём ($9,01 млрд в апреле) проходит через Polymarket International — офшорную версию, не подпадающую под регулирование CFTC. Polymarket US, получивший одобрение CFTC, в апреле 2026 показал $1,3 млрд объёма — в семь раз меньше международной версии.

Риски, которые нельзя игнорировать

Рост сопровождается нарастающим регуляторным давлением. Испания 26 мая заблокировала Polymarket и Kalshi на уровне интернет-провайдеров — по причине нелицензированного гемблинга. Это пятая страна, предпринявшая такой шаг в 2026 году, после Бразилии, Индонезии, Индии и Португалии.

Внутри США картина тоже неоднозначная: The New York Times сообщила об отстранении сотрудников CFTC, поднимавших внутренние вопросы о регулировании prediction markets. Это сигнал того, что регуляторный консенсус в отношении сектора не сложился даже на уровне американского надзора.

Анализ для разных участников рынка

Для трейдеров и арбитражёров: сужение спредов от профессиональных маркет-мейкеров снижает транзакционные издержки, но одновременно уменьшает арбитражные возможности, которые привлекали ранних участников. Рынок взрослеет — и становится жёстче.

Для институциональных инвесторов: приход Wintermute — сигнал валидации класса активов. Однако регуляторная фрагментация (Kalshi US-only, Polymarket International вне CFTC) создаёт операционные риски для комплаенс-ориентированных игроков.

Для платформ: растущая ликвидность привлекает новый объём, но рост объёма привлекает регуляторный интерес. Дилемма масштабирования в условиях правовой неопределённости остаётся нерешённой.